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基础化工行业:油价趋稳有助于稳定需求预期,行业仍处于筑底过程中

发布时间:2014-03-11    研究机构:中信建投证券

我们监测的最新中信建投化工景气指数为-9.55,前周-21.91;上周二级市场基础化工指数(中信)上涨2.05%,上证涨0.08%;上周五Brent油价报109美元/桶,涨0.83%,周跌幅0.56%。受周五美国2月非农数据意外优于预期,暗示美国经济复苏前景向好,提振原油需求,同时乌克兰与俄罗斯之间的紧张局势加剧,原油市场收涨;相比其他大宗产品价格暴跌走势,油价走势呈现一支独秀,而美国经济复苏和地缘政治将会继续强化油价走势。前期油价走势稳步向上,而下游产品价格一路向下,除了需求低迷外,油价预期下跌也是影响需求的重要因素,而油价趋稳将有助于需求释放。上周我们监测的景气指数为-9.55,较前周-21.91跌势放缓,说明经济仍在下滑,但下滑趋势在放缓,3月份是传统的需求旺季,因而,如果需求能有效释放,短期可能就是化工行业和经济的底部,因此,3月底、4月初景气指数就有转正的可能。短期经济仍在寻底和筑底过程中,化工品需求仍较低迷,产品价格以下行为主,化工个股弹性不足。景气指数为负值,投资风格仍以谨慎为主,等待需求启动,行业筑底过程中,建议关注供需格局良好,需求相对确定、估值较低的投资品种,推荐红太阳、扬农化工、万华化学和华峰氨纶。

本周值得关注品种:

MEG,本周涨幅4.75%,华东地区最新价格6830元/吨,受南亚装置故障影响,市场买气上涨。短期来看,受外围局势影响及部分装置检修支撑下,场内补空需求尚可,多头挺市积极,商谈重心一路上行。但下游资金压力恢复仍显缓慢,国内经济政策的调整也对市场心态影响较大,预计短期维持偏强震荡,相关上市公司:华鲁恒升、丹化科技。

二甲醚,本周涨幅4.00%,河南地区最新价格3900元/吨,上游甲醇市场的回暖在成本面上对二甲醚市场形成了利好支撑,但3.15临近,二甲醚将再次面临检查风险,下游采购势必会考虑此因素,所以采购量不会太大,需求将继续萎靡。相关上市公司:泸天化(000912)、远兴能源、威远生化。

环氧丙烷,本周涨幅3.24%,华东地区最新价格14350元/吨,本周PO价格上涨,跟原料及需求面关系不大。当前原料丙烯及液氯处弱势波动状态,下游聚醚厂家开工率上升,采购按需进行,需求面有向好,但并非PO涨价的主因。PO价格的上涨,主要是市场货源较紧俏所致。当前PO行业毛利多在3000元/吨附近,且厂家无库存压力,预计下周国内PO价格稳中或仍有小幅上涨。相关上市公司:滨化股份、方大化工。

二氯甲烷,本周涨幅3.13%,华东地区最新价格3300元/吨,本周国内二氯甲烷市场呈上行之势,山东地区厂家开工稳定,由于前段时间出货顺畅,目前厂家库存低位,供应面紧张,浙江地区因巨化部分装置停工检修,开工五成,导致供应量骤然缩减,利好二氯甲烷市场,厂家继续推涨心态浓厚,预计短期内仍存上行空间。相关上市公司:巨化股份、鲁西化工。

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