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泸天化中报简评

发布时间:2007-08-16    研究机构:东北证券

公司2007 年中期实现营业收入30.04 亿元,同比增长15.24%,实现净利润2.65 亿元,同比增长2.71%;尿素毛利率为33.77%,同比下降0.92 个百分点,仍呈现小幅下降的趋势;

公司投资15 亿元的宁夏捷美76 万吨/年尿素项目预计2009 年下半年建成投产,届时,公司的尿素产能将增加47.5%;我国氮肥行业上半年实现利润总额49.34 亿元,同比增长32.6%,但由于受到产能过快增长的影响,预计下半年景气度将回落; 维持对公司2007 年业绩预测,EPS 为0.69 元; 公司与兄弟公司川化股份(000155),及控股公司四川化工集团之间存在重新整合可能; 基于公司较低的估值水平,以及存在重组的预期,因此,上调对公司股票的投资评级至“谨慎推荐”。

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